一、各類密封膠的性能 、特點(diǎn)對(duì)比
有機矽密封膠爲單(dān)組份的，可室溫硫化型，非腐蝕性有機矽粘合密封膠。它利用空氣中的水份，硫化形成彈性矽像膠 。對於(yú)金屬包括銅 ，塑料，陶瓷，玻璃等具有優異的非腐蝕性粘接，且無需使用底漆 。
有機矽密封膠具有粘接力強、拉伸強度大、耐候性、抗振性、防潮 、适應冷熱變(biàn)化大、易於(yú)施工等優點，同時适用場景廣，能實現大多數建材産品之間的粘合，因此建築領域應用價值大。
各類密封膠的性能 、特點(diǎn)對(duì)比
二、有機矽(guī)密封膠在有機矽(guī)産(chǎn)業鏈中的位置
1、産業鏈
有機矽材料性能優異 、功能獨特，上遊産(chǎn)品包括氯矽烷單(dān)體和初級聚矽氧烷中間體，下遊産(chǎn)品主要包含矽橡膠、矽油、矽烷偶聯劑和矽樹脂四大類。矽橡膠是以初級聚矽氧烷爲原料經加工制成的産(chǎn)品及制品，是消費量最大的有機矽産(chǎn)品 。矽橡膠分爲室溫硫化矽橡膠、高溫硫化矽橡膠、液體矽橡膠。
有機矽(guī)密封膠在有機矽(guī)産(chǎn)業鏈中的位置
2、下遊應用分布
其中，矽橡膠在有機矽産(chǎn)品中消費量最大，占比達(dá)68%，又可分爲室溫硫化矽橡膠、高溫硫化矽橡膠、液體矽橡膠三類。
有機矽(guī)下遊需求分布（單(dān)位：%）
三 、中國(guó)有機矽(guī)密封膠行業需求現狀分析
1、建築領域用膠
有機矽建築膠主要以矽酮類密封産(chǎn)品與改性矽烷類産(chǎn)品爲主，矽酮類産(chǎn)品應用於(yú)傳統的建築幕牆 、中空玻璃、節能門窗以及裝飾領域，而改性矽烷類産(chǎn)品則是裝配式建築最适用的密封膠産(chǎn)品。受益於(yú)消費升級帶動的裝飾裝修行業提檔升級以及國家政策刺激下的高質量建材需求提高，近年來傳統的建築幕牆、中空玻璃、門窗裝飾領域的有機矽密封膠需求将穩中有升，RTV（有機矽室溫膠）需求量将從2021年的61.25萬噸增長至2025年的79.87萬噸，年複合增長率約爲6.86%。
2019-2025年傳(chuán)統建築領域有機矽(guī)密封膠用量
裝配式建築領域來看，有機矽密封膠用膠量将從2021年的32.8萬噸增長至2025年的59.75萬噸，年複合增長率爲16.18%。2021年建築領域（傳統領域+裝配式建築）有機矽密封膠用量約94.05萬噸，到2025年将接近140萬噸，2021-2025年複合增長率約爲10.38%，根據2021年矽寶(bǎo)科技單價1.58萬元/噸來計算，預計2025年我國建築領域用膠市場(chǎng)規模突破220億元。
2021-2025年裝配式建築領域有機(jī)矽(guī)密封膠用量
建築行業一直是我國有機矽密封膠最大的消費(fèi)領域，目前建築領域消耗有機矽密封膠約占全部密封膠消費(fèi)量58%，消費(fèi)占比高於(yú)歐美日。
我國有機矽(guī)密封膠建築業占比高於(yú)歐美日
從(cóng)我國建築領域有機矽密封膠消費(fèi)結構來看，其中建築幕牆消費(fèi)占比44%，門窗密封和裝飾裝修消費(fèi)占比36%，中空玻璃消費(fèi)占比20%。
2020年我國建築業有機矽密封膠消費(fèi)結構（單(dān)位 ：%）
2、工業領域用膠
工業膠應用範圍廣泛，包括電子電器、光伏、風電 、汽車、電力、5G等領域，在新基建、新能源、進口替代等概念共同支撐下，未來有望呈現高增趨勢；從汽車行業有機矽密封膠用量來看，有機矽密封膠常用於(yú)汽車擋風玻璃、汽車車燈、汽車電子等關鍵部位，發揮減震 、密封、支撐等作用 ，而高景氣運行的新能源汽車在動力電池、電控系統等方面提出瞭(le)更高的用膠量需求。據統計，2021年我國汽車行業有機矽密封膠用量從2021年的3.76萬噸增長至2025年的6.17萬噸 ，年複合增長率達13.18%。
2021-2025年我國汽車(chē)行業有機矽(guī)密封膠用量
從新能源領域來看，有機矽密封膠在光伏、風電兩大新能源領域均備(bèi)受青睐，其中光伏領域需求最旺盛，有機矽密封膠因其優秀的電絕緣性與耐候性而适用於(yú)複雜的沙漠、戈壁環境與光伏發電場景，被用作光伏組件邊框密封 、彙流條粘接和接線盒格的密封膠 。在光伏度電成本下降、全球各國能源轉型加速的趨勢下，下遊光伏裝機情況持續優於(yú)預期 ，樂觀情況下，預計2025年全球光伏裝機量有望達382GW。
目前1GW光伏裝機約對應1200噸用膠量 ，而N型電池雙面電池的特征将對電子器件的密封、防護、連接提出瞭(le)更高的要求，組件單(dān)位用膠量将因此提升。在需求總量與單(dān)位用量的雙重提振下，到2025年 ，光伏矽膠的用量有望突破60萬噸，2021-2025年CAGR爲25.93%。
2021-2025年我國(guó)光伏領域有機矽(guī)密封膠用量
風電方面，有機矽密封膠主要應用於(yú)風電電機，相對風電葉片的粘接劑用量較低 ，預計2025年全球風電新增裝機量達(dá)119.4GW，對應有機矽密封膠用量爲3.22萬噸。
2021-2025年我國風(fēng)電(diàn)領域有機矽密封膠用量
四、中國(guó)有機矽(guī)密封膠行業競争格局分析
1、頭部公司擴産計劃
2020年以來國内有機矽密封膠領域的頭部企業産能擴張明顯，建築膠老牌龍頭企業杭州之江2020年宣布投建2萬噸密封膠，回天新材21年底投産3萬噸光伏膠，集泰股份22年底投産合計11萬噸中性及改性矽酮密封膠。從新建産能的規模以及産能投放以後的合計産能來看，矽寶(bǎo)科技在行業當中處於(yú)領先地位。
頭部有機矽(guī)密封膠公司擴産(chǎn)計劃
2、頭部公司盈利能力分析
有機矽密封膠的盈利空間很大程度上取決於(yú)上遊原材料的價格，據集泰股份公告顯示，2021年有機矽密封膠生産成本中直接材料占比高達91.76%。有機矽作爲矽膠的重要原材料，2021年的價格走高給矽膠行業帶來瞭(le)較大的成本壓力，各大廠商毛利率顯著下降 ，行業進入盈利寒冬。而從2020年年末以來，有機矽行業在新産能投放下供給格局轉變，行情迅速降溫，價格較6萬元/噸的最高位大幅下滑至目前1.98萬元/噸的水平，産品盈利能力得到逐步改善，建築膠下遊基建 、建築行業有望在“保交樓”、“穩增長”等政策支撐下行情回暖，高端的電子膠 、光伏膠産品在需求高漲下有望收獲更寬幅的毛利空間 。
2018-2021年有機矽密封膠廠(chǎng)商毛利率變(biàn)化
3、矽寶科技經營現狀
矽寶(bǎo)科技深耕有機矽材料行業多年，積累瞭(le)厚實的規模 、品牌、渠道優勢，業績增速領跑行業。公司建築膠産品經營已久，直銷與經銷兩大渠道布局早且穩固，自主品牌“矽寶(bǎo)”爲中國矽酮密封膠第一品牌，獲“中國馳名商标”認證，建築膠産品已成功入圍碧桂園 、保利、綠地、華潤、龍湖、萬達等百強房地産品牌庫，幕牆膠、中空玻璃膠、門窗膠等細分産品均與下遊頭部企業展開深入合作。據統計，截至2022年上半年矽寶(bǎo)科技營業收入爲13.82億元，同比增長37.03%，其中建築類用膠營收8.56億元，同比增長18.72%，占比營業總收入的61.93%。
2012-2022年H1矽(guī)寶(bǎo)科技建築類用膠收入情況
矽寶(bǎo)科技推出的光伏組件密封膠、光伏逆變器灌封膠、BIPV用膠和光伏EVA膜助劑4類光伏行業産品已成功應用於(yú)隆基、正泰、尚德、海泰等頭部光伏企業，部分産品已實現進口替代。據統計，2021年矽寶(bǎo)科技光伏行業用膠全年實現收入同比增長284%，産能增量來自於(yú)募投項目2萬噸/年光伏用膠投産；2017-2021年矽寶(bǎo)科技光伏膠收入CAGR爲80.3%，同期建築膠、工業膠複合增速分别爲37.1%、76.7%，光伏膠市場較爲景氣。
2018-2021年矽(guī)寶(bǎo)科技光伏行業用膠營收同比增速
五、中國有機矽(guī)密封膠行業發(fā)展趨勢
随著(zhe)中國經濟發展，中國有機矽産業在全球競争中優勢愈加明顯，下遊需求十分旺盛。未來有機矽材料在建築、汽車等支柱産業中仍是不可替代的關鍵配套材料，具有廣泛應用。同時在國家“雙碳”政策驅動下，有機矽材料作爲國家戰略性新興産業的重要組成部分，發展潛力巨大，光伏、新能源、5G、特高壓等新興産業的高速發展都爲有機矽産業創造瞭巨大市場空間。中國有機矽産能将持續增長並(bìng)向高性能、高附加值産品轉型，行業集中度将繼續快速提升。
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